白糖期货基本面分析论文 2020白糖期货基本面分析论文
3月2日,白糖期货价格连续三个交易日上涨,主力合约涨至520元/吨,郑商所白糖期货价格盘中创出5292元/吨的阶段新高,收报5339元/吨,上涨0.7%,持仓量增加1.5万手至29.6万手。
现货方面:广西主产区现货报价基本持稳,成交一般,市场情绪偏谨慎。柳州中间商报价5380-5390元/吨,报价不变,成交一般。南宁中间商报价5410-5410元/吨,报价不变,成交一般。
国际方面:在经历连续两天的下调后,上周五ICE原糖期货大幅收高。巴西中南部地区糖厂甘蔗压榨率为3%,低于之前的7%,也低于上年同期的5%。巴西中南部糖厂已全部开榨,预计5月下半月的糖产量或将同比增长4%,超过10月下半月预估的4,000-4200万吨,这将是创纪录的水平,并可能出现在下榨季中。而印度方面,糖厂在新年度或将向国内市场供应更多的糖,从而推高国际原糖价格。
基本面分析:美国农业部在10月13日发布的最新供需报告中预测,2020/21榨季全球糖供应将较上年减少38.2万吨至142万吨,2021/22市场年度糖产量将为9770万吨,同比减少9万吨,这将是1930万吨的食糖产量。
2021/22榨季印度产量预测从上榨季的3760万吨下调至3790万吨,因为之前的干旱导致甘蔗产量受损。尽管印度最大的蔗糖生产商RasLanuf表示,将在12月30日的部长会议上批准印度糖业的每个季度的新榨季的新榨季产量预测,但是新榨季产量与2016/17年度持平。
印度是全球第三大产糖国,2021/22榨季印度糖产量预计达到1150万吨,同比增加35%。印度的库存已经得到缓解,但是印度方面的需求依然没有得到改善。因为自7月上半月以来,降雨量低于正常水平,导致甘蔗的含水乙醇的用量减少了20%,而制糖比为47.15%,同比增加了37%。
泰国国内现货价格处于近一年来的高位,在大部分时间里都是如此。在这些高价的刺激下,泰国出口商不愿意进一步增加出口量,只是希望在低价位后把期货的升水转嫁给国内需求,因此泰国糖厂更愿意在现货市场进行买涨抛空操作。不过考虑到泰国产量下滑,这可能会加剧泰国糖库存压力。
广西市场方面,随着新榨季的来临,食糖销售进入尾声,加之近期新糖和陈糖的价格高企,产区食糖销售压力增大,当地糖厂资金链断裂严重,制糖企业不得不关停部分糖厂,低价销售以及配额外食糖大量进口的情况使得国内食糖销售出现疲态。目前,新糖与陈糖的价差已经缩小至5月以来的最低水平,距离新糖价格较低,更近一步将会导致走私糖出现大幅增加。
2021/22榨季印度糖产量预测从2420万吨下调至2450万吨,出口量从3050万吨下调至3050万吨,但是进口数量并未相应下降,还远远高于本榨季的7990万吨,因此2021/22榨季印度食糖产量和消费量有可能继续保持在1450万吨以上。在消费量相对稳定的情况下,印度糖厂认为糖产量下
